来源：《多维》2015年11月5日文/辛立跨太平洋伙伴关系协定（TPP）12个谈判国10月5日在美国佐治亚州亚特兰大举行的部长会议上达成基本协议，同意进行自由贸易，并在投资及知识产权等广泛领域统一规范。虽然媒体评论说TPP来势汹汹，但我们都知道，从2010年正式启动TPP协定谈判至今已5年，推进没有想象中顺利。而此番基本协议之后距离开始实施还需走很长一段路。整体来说，TPP未来实施是趋势，只不过是个时间问题。现在每个人都在议论TPP对中国的影响，忧虑这个协议会“踢中国的屁屁”。但大部分人对TPP协议的内容知之甚少，TPP的葫芦里究竟卖什么药？更有趣的是，奥巴马政府将TPP条款列为国家机密，在谈判前几年将美国公众、甚至议会完全蒙在鼓里，之后才为议会提供了有限的知情权。与此形成强烈对比的是，500多名大公司背景的“贸易顾问”却有特殊途径能接触到谈判文本，这又是卖的什么药？ 跨国企业利益大扩张事实上，TPP里面所涉及的贸易自由化与零关税、金融自由化，这些都不是什么新东西，反对对国有企业进行补贴、反对汇率操纵等“枝节”，也都只是烟雾弹，TPP真正的突破之处，在于把通常只有在双边条款中的“投资者-政府争端解决（investor state dis...
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来源：《信报》2015年10月14日 文/郑咏娴绿色债劵可为具有经济、环境和社会效益的项目、资产和其他活动，募集资金，受到愈来愈多公私营机构的青睐。绿色债劵在8年前尚未面世，但至2014年，全球流通的绿色债劵价值已达530亿美元。 究竟什么是“绿色”债劵？绿色债劵是否正确的融资方案？如何为债劵制定严格的绿色标准及如何管理募集资金？企业该寻求哪种类型的外部鉴证？发行绿色债劵后，企业该如何进行监控和披露？ 何谓绿色债劵绿色债劵的概念与一般债劵无异，最大的区别在于绿色债劵所募得的资金只能投放于具有经济、环境、和社会效益的绿色项目、资产或商业活动，如可再生能源、低碳交通或林业项目等。绿色债劵还可为具有社会效益的项目（如改善医疗保健或社会服务）募集资金，因此这类债劵又被称为“社会效益”（Social impact）债劵。过去，以欧洲投资银行、世界银行为代表的跨国组织，是发行绿色债劵的主力军，2007年至2012年间，全球流通的绿色债劵全部由跨国组织和政府发行。 从政府到企业，发行主体多元化其后，企业发行绿色债劵的数量也急起直追。2014年，由能源和公用事业、消费品及房地产行业公司发行的债劵已占据市场的三分之一。近年来发行较大规模绿色债劵的私营机构，包括澳洲国民银行（National ...
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来源：《信报》2015年9月9日文/陆挺在过去的几周中，“人民币贬值+中国实体疲软+地缘局势紧张”令全球股市大幅震荡。市场正在担忧的是什么？是金融动荡、国际资本逃窜，引致信心的全面奔溃，进而再次导致全球性的流动性危机。对投资中国的资金而言，则是担人民币进入中期的贬值通道，进而对人民币资产整体“用脚投票”。确实如此，中国目前的经济体量之大，对国际资本市场而言，已经到了牵一发而动全身的地步。更为重要的是，目前全球经济无论是治理结构，还是成长驱动力，均缺乏核心力量，全球经济在底部盘亘已久。人民币贬值预期一旦出现，就会在短期内对全球资本市场造成加速度地下行冲击。毫无疑问，中国经济仍然疲弱，总需求的内生性动力乏力，内地金融市场--无论是债市、股市，还是汇市都动荡难平。而周边经济对内地的威胁也在加大---美国即将步入加息周期，新兴市场动荡不安，金砖四国这一次处于风暴眼，这是与1997年亚洲金融危机最大的不同之处，意味着这一次新兴市场面临冲击的经济体量巨大，经济捆绑程度更深，所以“以时间换空间”的难度也更大。只是我们现在需要追问一句：中国真的有那么糟糕吗？回顾过去几年，从2012年开始我们就一直悲观—政治体制改革的进度很慢，制约了经济结构转型，中国经济存量问...
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来源：《亚洲周刊》2015年8月30日 第29卷 34期文/谢梦遥天津“八一二”大爆炸，炸出了中国公共安全管理和权力监管的制度黑洞。截至八月十九日上午九时，一百一十四人遇难，六十五人失踪。天津港消防支队第五大队二十五位成员无人生还。肇事的瑞海公司危化品仓库违规操作，氰化钠储存达七百吨、超额数十倍，这些有害物质炸到不同地方恐酿生化危机引发恐慌。而该仓库距民居过近，不符国家规定，究竟是谁审批通过？这也许是一场制造也杀死了最多英雄的爆炸案。一场突然而来的生化危机，炸出了中国公共安全管理和权力监管的制度黑洞。爆炸发生之前，这个称为“港运生活服务区”的地方，一切似乎都是美好的、安全的。紧挨着物流园的共有八栋高楼的启航嘉园小区，二零一一年才开售。而旁边占地是其三倍大、达到十万平米的万科海港城，第三期甚至要到二零一六年八月才能交房。一所小学与一座加油站，正在规划建设中。整个滨海开发区的房价都在往上蹿着，去年九月，区内二手房价每平米还在一万二千元人民币（约二千美元）出头，八月初已经涨到了一万三千六百元。虽然位置偏远，启航嘉园的二手房价在一年之内也涨了百分之七。业主们多为新兴中产阶级，他们愿意把居住的地方称作“小欧洲”。唯一的烦恼——如果硬要...
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彦山 前几年，当美国陷于次债危机，香江财经“小灵通”纷纷预言人民币对美元将升至5:1，甚至推测不久是3:1。最近，关于人民币面临严重危机，各种神秘的传言风声鹤唳，“山雨欲来风满楼”、“八公山下草木皆兵”。笔者荣幸地看到一个骇人的数字：10.21:1。是不是有货币战争？是不是有金融与政治的阴谋和阳谋？吾等布衣草民，又非财经专家，本来无资格议论评说，但关系到国家的最大利益，民族未来的命运，还是应该把一些思考与大家探讨。最近国家公布了《中国国家资产负债表2015》，令人忧心总负债高达339.1万亿人民币，稍为安心是总资产更达691.3万亿人民币。我与北京参加此项工作的林教授（代名）进行交流，他个人认为除了民间借贷没经银行系统确认的债务，总负债基本没人为缩水；总资产也是公开明账的东西，当然，没有包括账外“迷失的资本”，所以这个总资产的数字真实，含金量非常高。但是，我向他请教了另一问题：举例，某君自用房产物业1千万元，向银行借贷五百万，账面看，资产负债表很健康安全，但是年收入少于三十万，香港银行可能因为他年总收入太少，不肯借贷五百万；或者他可以借到钱，却每月愁于借钱还利息。同理，中国总资产远远高于总负债，但中国国民总收入才56.9万亿...
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来源：《灼见名家》2015年8月3日文/施永青自从中国经济出现下行压力后，中国政府大力推动全民创业，万众创新，希望可以抵销传统产业产能过剩的负面影响。 政府开绿灯推动创业 为此，中国政府在全国各地设立了各式创业村，提供基本的办公室设备，免费给有志创业的人使用。如能提出一些像样的方案的，还可以获得低息贷款，或获介绍给天使基金参与投资。此外，各政府部门亦全面向创业者开绿灯：牌照申请获尽量予以方便，即使被发现违规，亦不会立即被取缔，而是会让创业者试行一段时间后再作判断，希望让他们有机会摸索出各种各样的新营运模式，可以取代正在没落的传统经济。有领导人甚至建议税局，不要对创业者盯得太紧，要给创业者多些生存空间，将来创业成功后，自然可以收到更多的税。 内地创业热潮旺盛 在政府政策的全方位支持下，内地的确掀起了一股创业热潮，无论是刚毕业的，还是尚在大学读书的，或是已有多年工作经验的，现在都在研究创业。他们不断挖掘自己的创意，投入了大量金钱时间，希望可以找到市场空位全力发挥，让人生可以过得更精彩。这股创业热潮，的确为很多人带来了希望，中国人的精神动力，在历史上甚少可以这么集中地一起发挥出来，这或许可以产生意想不到的协同效应。不同形式的硅谷，正在全国不同的地方形成，13 亿人民发挥出来的创意不可低估。在创业的过程中，不但人的精神有了出路，社会的经济活动也会增加。创业需要...
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